作为A股首家第三方支付公司，拉卡拉近期减资。近日，中国人民银行更新非银行支付机构重大变更许可信息，同意将拉卡拉支付股份有限公司注册资本由78808.25万元减少至77666.4942万元。同时，大股东联想控股股份有限公司持股比例由23.54%增至23.88%。有分析指出，拉卡拉减资的主要动因与回购和取消限制性股票激励计划有直接关系，这是上市公司优化资本结构的常规操作。年内两次减资，并陆续实施股东减资计划。这是拉卡拉年内第二次减资。今年1月，拉卡拉注册资本由80002万元减至78808.25万元元。今日，拉卡拉再次减资约1141.76万元，两次减资金额约2335.51万元。相比之下，业内其他支付公司普遍同期完成增资。据贝壳财经记者不完全统计，今年至少有5家支付机构完成增资，其中包括财付通、抖音支付等。其中，财付通注册资本增至153亿元，抖音支付注册资本也从1.5亿元增至31.5亿元。本次增资主要是为了满足监管要求，支持支付机构持续发展。拉卡拉“逆潮流”背后有何考量？博通咨询首席分析师王鹏博指出，拉卡拉减少注册资本是上市公司的常规操作企业优化资本结构。该类减资并不会导致公司实收资本大幅收缩，而是通过取消考核不达标或离职员工的限制性股票来集中股权结构。今年4月，交易发布的《关于回购注销第二期限制性股票激励计划部分限制性股票的公告》显示，公司拟回购注销已发行但尚未解除限售的限制性股票共计1141.75万股，回购价格为7.87元/股。随后，拉卡拉多次披露股东减持的重大预案。据9月初发布的公告显示，拉卡拉原第三大股东孙浩然已完成此前披露的减持计划，不再持有公司股份，累计减持逾1927万股。 9月30日，联想控股减持拉卡拉股份逾2364万股，完成减持计划。 “这些措施短期内有利于增加每股收益，提高大股东的控制力，但频繁的资本变动反映出企业管理层的不稳定。”王鹏博认为，此类操作虽然不直接影响现金流，但释放出业绩承压、激励计划难以兑现的负面信号，反映出核心团队对实现增长目标缺乏信心。更令人担忧的是，本次减资与此前大股东大幅减持相结合，暴露出资本方对于为赛道长期价值付出的谨慎态度。值得注意的是，拉卡拉支付股份有限公司（SZ300773）股价经历了大幅上涨。近期波动较大。雪球数据显示，10月13日，大宗商品股价跌至23.02元，创2025年6月4日以来新低，随后股价回升。 10月15日收盘，拉卡拉股价下跌0.08%至24.35元/股。计划在香港股票市场上市，但尚未落实。经营压力依然存在。在两次减资的同时，拉卡拉还于今年6月宣布在香港上市。拉卡拉在公告中表示，此举旨在“推进国际化战略，发展双流通格局，加速数字货币在跨境场景的应用”。也导致拉卡拉股价在6月份连续多日上涨，并一度在6月27日触及32.75元的高位，触及涨停。然而，在赢得一波股价上涨后，拉卡拉至今尚未发布任何动作和信息。在t对此，王蓬博指出，拉卡拉拟H股上市，可以拓宽融资渠道，获得更多资本支持。当时稳定币概念非常流行，市场炒作也很高，因此也受到了一波关注。不过，在拉卡拉的财报中并未发现相关布局。拉卡拉2025年半年报显示，公司上半年营业收入26.51亿元，同比下降11.11%；归属于母公司净利润2.29亿元，同比下降45.33%。受银行卡普遍上涨市场影响，公司支付交易总额同比下降9.2%。拉卡拉各项业务中，拉卡拉数字支付业务实现收入23.6亿元，支付交易额1.96万亿元，其中银行卡交易额1.30万亿元，二维码交易额0.66万亿元阿安。 “被动增加股东持股比例、减少注册资本并不能掩盖拉卡拉基本面持续走弱的事实。近期股价波动也反映出市场对增长乏力、营收模式单一的深切担忧。”王鹏博进一步表示，在支付行业逐渐进入存量博弈阶段的同时，拉卡拉在商户拓展和场景变革方面却未能取得成绩。同时，传统业务收购率面临下行压力，新兴业务也未能对传统业务产生影响和替代，给公司带来严峻挑战。新京报贝壳财经记者姜帆编辑陈莉校对刘宝庆