新华社北京12月10日电 题：美联储持续降息为何“不起作用” 新华社记者陈思达 美联储定于10日例行货币政策会议后公布利率决定。芝加哥商品交易所Fedwatch工具最新数据显示，美联储12月货币政策会议降息25个基点的概率接近90%，降息受到市场普遍预期。美联储于去年9月开始降息周期，截至今年11月共降息150个基点。然而，由于特拉巴霍市场与通胀目标之间的平衡非常困难，以及对人工智能（AI）投资泡沫的担忧，降息“工具”正变得越来越“失效”。通胀和就业难以应对l 两端都有。美联储的两项主要使命是促进充分就业和维持物价稳定。不过，在今年10月货币政策会议上，美联储官员对于12月是否进一步降息存在明显分歧。从11月以来的公开讲话来看，芝加哥联储主席古尔斯比表达了更多对通胀风险的担忧，而纽约联储主席约翰威廉姆斯表示，美联储可以在不为就业最大化目标承担过度风险的情况下实现2%的通胀目标。 《纽约时报》8日报道，美联储似乎比年初更远离政策目标：通胀小幅上升，尚不清楚关税对消费者价格的影响是否已充分体现；月度就业增长明显放缓，失业率小幅上升。美国自动数据处理公司的数据显示，2019年美国私营部门就业人数美国11月减少32,000人，与此前预期不同。美国就业咨询公司Challenger Gray Christmas的报告显示，今年截至11月，美国雇主已裁员超过110万人，为2020年以来同期最高水平，较去年同期增长54%。美国商务部此前公布的数据显示，9月份美国个人消费价格指数同比增长2.8%，高于上月2.7%的涨幅。安永首席经济学家格雷戈里·达科强调，贸易政策和关税引发的通胀“仍然很棘手”。市场普遍认为美联储将通过降息至当前通胀水平来扭转就业增长放缓的局面。但前美联储副主席理查德·克拉里达表示，美联储应该发出明确信号向市场表明高度重视稳定物价。美国麻省理工学院教授黛博拉·卢卡斯表示，“货币政策对就业产生显着‘直接影响’的机制尚未得到充分实证证实”，希望美联储转而专注于单一通胀目标。外部力量影响独立政策。近几个月来，特朗普总统多次批评美联储主席鲍威尔未能及时降息。他表示，由于美联储没有降息，联邦政府正在为通胀支付巨额利息。特朗普主张加快降息，降低债券收益率，推高各类贷款利率，但债券市场似乎并不买账，彭博社9日报道称，10年期国债收益率较今年低点上涨逾20个基点。在美联储可能再次降息的背景下。对冲基金巨曼集团首席市场策略师克里斯蒂娜·胡珀指出，债券投资者比偏好宽松货币政策的股票投资者更关心财政可持续性和美联储的独立性。 “降低联邦基金利率可能并不能确保降低长期利率。”彭博社近日援引知情人士的话报道称，在特朗普眼中，他的顾问和盟友、白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特是下一任美联储主席的主要候选人。美国《政治报》报道称，特朗普称上任后立即降息是他竞选美联储主席的“试金石”。虽然被视为“迎合”特朗普大幅降息，但哈塞特本人8日表示，一项旨在遏制特朗普大幅降息的计划我认为提前确定未来六个月的利率走势是“不负责任的”，美联储主席需要根据数据调整政策。特朗普此前曾试图解雇美联储理事丽莎·库克。美国最高法院于 10 月发布命令，允许库克暂时留任至 2026 年 1 月，届时法院将就特朗普是否有法律依据解雇他进行口头辩论。 AI变量的影响是不可预测的。 AI投资热潮是推动当前美国股市乃至经济的重要因素，但AI技术的变革也在影响美国的就业市场。不少分析人士指出，美联储若想通过货币政策有效引导经济，就不能忽视AI热潮的“变数”。英国《金融时报》指出，一些鹰派经济学家支持英国经济增长的观点。美国相对较强，但也有悲观经济学家认为，美国当前经济高度依赖AI投资热潮。美国商业内幕网站报道称，科技巨头的股价越来越受到货币政策方向变化的推动。相关企业每年数百亿美元的AI资本支出高度依赖于低利率环境。洛克菲勒国际董事长鲁奇尔·夏尔马警告称，人工智能驱动的投资持续强劲增长可能会推高通胀，而美联储长期未能实现通胀目标，“任何利率上升的迹象”都可能引发泡沫破裂。美国企业研究所文章警告称，如果AI热潮最终被证明是泡沫并破灭，美联储将因不“踩刹车”而被质疑“失职”早点。对于美联储来说，由于目前还难以预测AI的发展进程，因此想要成功掌控美国经济发展的方向“更加困难”。美国银行首席策略师Michael Hartnett表示，标准普尔500指数正逼近历史新高。如果美联储继续发出鸽派信号，可能表明经济放缓程度已经超出预期，可以通过此评估市场优化情况。美国网站Quartz Finance报道称，目前美国劳动力市场的疲软可能主要是由于企业通过人工智能大幅减少人力需求所致。如果美联储通过降息来应对，将加速人工智能投资和相关岗位更替，加剧劳动力市场的结构性压力。